Should the U.S. Government Bail Out Motown?

GM, Ford 和 Chrysler 這三大美國汽車公司現在都面臨財務危機，事實上，全世界的汽車廠現在都有類似的問題，程度輕重不一而已，甚至連中國的汽車廠也不例外。美國政府目前的問題就是：到底要不要像救援金融業一樣對他們伸出援手？

這並不是個容易回答的問題。由於工會向來是民主黨的票倉，而汽車工人的工會又是美國工會的骨幹，所以總統當選人 Barack Obama 及國會多數黨民主黨有很強的選民壓力必須伸出援手。共和黨這邊倒也不能說他們存心看好戲，Paulson 不願意出錢有他的原因的，這些原因在國會也有相當的支持。

在金融風暴之前這幾家汽車廠表現就已經不好，前幾年他們就不時傳出裁員的新聞。如果現在砸錢下去，他們能夠停止裁員嗎？不能。他們能夠轉虧為盈嗎？也不太可能。政府花在金融業上面的錢雖然不少，但是他們還是有不錯的機會將來會有盈餘。把錢丟給汽車廠，那就大概一去無回，連聲音也聽不到。共和黨的做法並不是政治報復，當然我不能說決策者再做決定時完全沒有這種念頭，不過不救汽車廠的做法是有合理的原因的。

另外一方面，三大汽車廠的主管在國會聽證會做證時說放他們倒閉會製造三百萬個失業人數，一樣會對政府造成很大的財務負擔，因為失業救濟金也不是小數字。在這個議案上，我們可以想像所有具有地緣關係的國會議員會不分黨派站在同一陣線上，三百萬個失業人數有相當高的比例會集中在 Motown 附近的。三大汽車公司的員工大約是 250,000 人，零件製造部份大約有 730,000 人，相關的銷售人員還有一百萬左右。再加上靠這些人吃飯的其他服務業，三百萬不是太離譜的估計。The Economist 稍早有文章提出不同的看法，他們認為這三家公司退出市場後，會有效率更高的日本和歐洲車廠補上來，雖然不能吸收這麼多的人力，但是會有一些汽車公司的員工還會找到工作，同時零件商所受到的打擊會遠低於目前的假設。當然，接下來的其他部門也不會受害那麼深。

更重要的是，留下來的車廠是比較有效率、在景氣好轉後能夠賺錢的。

從自由市場觀點來看，讓這幾家車廠倒掉可能是比較好的選擇。不過在目前這樣的經濟情況下，失業人口要想重新就業並不容易，甚至是不太可能。政府要面臨的是 Detroit 嚴重的失業問題，以及隨之而來的財政、治安問題。是否有可能在精算之後，發現現在丟一些錢下去救他們反而可以花的成本更少？我沒有足夠的資料來做這個計算，大概機會不大，但是不敢說不可能。

台灣現在也面臨類似的情況。DRAM、面板業，以及我們自己的汽車廠，都有類似的情況。很快的營建業也會跟上來。目前政府的態度是要銀行不可以收銀根，甚至是強迫銀行要延展貸款期限。在問題還沒有全部浮上台面前金管會可以這樣嚷嚷，然後看銀行界反彈一下，也只是嘴上說說。等到情況惡化時，政府必須要做個決定，要不然會連銀行業都賠上，這當然是所有人都不願意見到的情況。到時候行政院很可能會後悔之前用了那麼多的錢來護盤、發消費券、做無謂的地方建設。

現在要發消費券已經必須靠特別立法以公債支應，這雖然不像印鈔票一樣會立刻造成通貨膨脹的問題，但是發行過多公債也會提高長期利率，對於經濟復甦一樣會有傷害。