中國的石油需求忽然大幅度的 下滑，他們的石油進口比之前一個月低了 26%。目前令人不那麼擔心的解釋包括他們使用早先購買的庫存以及有一些煉油廠暫時停工歲修，但是這些都不太容易解釋這麼大幅度的下降。剩下的就讓人擔心了，可能中國的工業生產活動真的下滑不少，導致對石油的需求降低。
如果真的是最糟的情況發生，那倒也未必代表中國的股市立刻會陷入熊市。過去這幾年我學到的教訓是現在這年頭央行已經把資產市場的流動性甚至資產價格當成自己的責任了，當總體經濟不佳時，反而有可能因為央行放鬆銀根導致資產價格上升，所以必須要盯緊央行的作為。 中國今年已經降息數次，在可預見的未來仍然會維持寬鬆的貨幣政策，所以就算因為總體因素不看好中國股市，也不要貿然放空，在看清中國人民銀行的盤算前最多是不要進場而已。
更有趣的是接下來會發生的事情。國際原油市場從去年年中跳水至年底，使得各國物價指數都一時面臨狀似通縮的壓力（原油價格並不直接記入物價指數，但是對物價指數的間接影響很大）。最近幾個月原油價格已經止跌回升，所以預計年底至明年世界各國開始會有通膨壓力，即使經濟表現不那麼好的國家可能也不例外。
但是如果中國對原油的需求真的下降那麼多，上星期 OPEC的產量決定又已經超過目前的需求，原油價格是不是會再度跳水，維持了兩三個月的石油牛市是否就此煙消雲散？
如果是的話，各國對於物價的壓力可能減輕，Fed 是否按照目前大家推測的九月升息的步調就值得推敲了。
我目前還是不認為中國的情況糟到那個地步，不過石油的價格以及中國對石油的需求是接下來必須注意的對象。這不是對中國投資的問題而已，甚至有可能牽動到各國央行的利率及匯率政策了。
